星期二, 十一月 12th, 2019

中美贸易摩擦,马来西亚是福是祸?

1) 中国与美国贸易纠纷对全球经济的影响

• 全球两大经济体中国与美国之间持续出现贸易上的摩擦,对全球经济带来负面影响。
• 国际货币基金组织(IMF)今年初下调2019年全球经济成长预测,从3.7%至3.5%;世界银行预计,全球经济成长将从2018年的3%,放缓至2019年的2.9%;其中引述中美贸易纠纷为主因。
• 基于全球化和全球供应链互相接轨,这预计会造成全面性的影响,从新兴经济体延伸到发达经济体。
• 例如,出口往中国的主要半成品出口商,包括发达经济体如韩国及瑞士,以及新兴经济体如南非及智利。

美中贸易争端将影响新兴与发达经济体
资料来源:世界银行,大华银行全球经济与市场研究中心

对东盟国家的影响
• 过去数十年,东盟与中国之间的联系与贸易加速发展,意味中美贸易纠纷的负面影响也会波及东盟经济体,主要是:

(i)东盟国家是中国成品制造的主要零件与构件供应,占东盟与中国进出口逾50%。
(ii)中国和美国的经济放缓及需求量下降。中国从2009年起成为东盟国家最重要的贸易伙伴。

• 相比起较少依赖贸易的经济体如印尼,较为依赖贸易活动的经济体如新加坡和马来西亚,负面影响会来得更大。
• 然而,东盟国家可能会从中美贸易战造成的进口替代与生产重置中获益。例如,越南和柬埔寨就从转换地点生产的措施得益。

对马来西亚经济的影响
• 美国与中国是马来西亚的两大主要贸易伙伴(中国占总出口额的13.5%,而美国占9.5%)。
• 马来西亚出口的产品大量用于中国将出口到美国的成品(电子与电器产品、办公室机器、原油与天然气、化学产品)。
• 中国和美国的经济成长放缓及需求量下降,将直接影响马来西亚的经济。财政部预测,全球经济下降10%会导致马来西亚国内生产总值下跌14%。
• 不过,若中美贸易纠纷持续延烧,马来西亚有望从进口替代与生产重置中获益。

2) 中国在马投资与经济活动

• 在中国国家主席习近平宣布“一带一路”(BRI)后,中国在马投资与经济活动从2013年开始大幅增加。
• 与中国投资或BRI相关的大型基建和产业领域成为媒体与大众的焦点,但中国的投资和经济活动实际上来得更多元化。
• 马来西亚是中国对东盟进行绿地投资的获益者之一。
• 从2003年至2015年,中国对东盟的累积绿地投资额达到746亿美元(约3093.66亿令吉)。东盟国家中, 马来西亚是第二大的绿地直接投资受益国, 预计数额达到1 1 8 亿美元(约489.35亿令吉)。
• 举例:

(i)继中国和台湾之后,马来西亚如今是世界第三大太阳能电池制造商,因中国投资了超过15亿令吉到本地企业。
(ii)马来西亚从玻璃凈进口国,转型为玻璃凈出口国,因中国旗滨集团和信义玻璃控股有限公司来马投资了数十亿令吉。

• 马来西亚应该鼓励更多中国直接投资,以协助创造更具生产力的经济活动,如鼓励科技与知识转移,以及培育新兴工业。

中国在马投资量从2013年起激增2008-2017年中国对马直接投资(占外国投资的比例%)

2008-2017年中国与马来西亚之间的外国直接投资流量


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